地缘风险与科技超级周期的碰撞在线配资炒股开户服务，正在重塑当前市场的交易逻辑。
高盛对冲基金业务主管Tony Pasquariello在最新市场评估中表示，尽管标普500指数本周再度刷新历史高点，但交易环境依然充满挑战。
Pasquariello警告称，过去一个月市场多头仓位大幅累积，但来自系统性基金和主动管理基金的买入强度均在明显减弱，对看涨期权的狂热需求也有所退潮。
与此同时，通胀潜在风险正在重新浮现，他明确建议投资者在持有股票多头的同时，配置10年期通胀保值债券多头以及延迟交割布伦特原油的上行敞口，以对冲潜在风险。
买盘降温，标普新高难掩交易困境
尽管标普500指数本周再度刷新历史最高点，Pasquariello对市场内部结构的评估却趋于审慎。
他指出，过去一个月市场整体多头头寸显著累积，但买盘的"成色"已悄然变化。无论是系统性量化基金还是主观裁量型基金，购买强度均明显减弱，此前市场上对看涨期权的狂热追捧也在降温。
从结构上看，Pasquariello援引高盛策略师Ben Snider的框架，明确了标普500上涨至7600点的潜在路径，并对当前仓位进行了逐市价评估。
他特别指出，随着月末临近，资产组合再平衡将带来大量期货卖压，市场的接力棒正交到居民部门和企业手中，能否承接这一压力，将是关键变量。
他总结道，目前尚不清楚非对称机会究竟在哪一侧，因此维持"现货上涨、波动率上涨"的整体策略，但强调这一组合的后半段需要主动、频繁的交易操作来实现。
日韩股市创历史新高，科技与半导体贡献显著
亚太市场本周同样交出亮眼答卷。
日经225指数在3月遭遇13%的重挫后，已完全收复失地并创下历史新高；韩国KOSPI则从3月的19%跌幅中全面反弹，同样刷新历史纪录。
Pasquariello特别指出，日经225相对于东证指数（TOPIX）的比值也同步创出新高，这背后正是科技股。尤其是半导体板块所贡献的力量。
他建议投资者通过持有上行看涨期权的方式，保持在日本市场的敞口，理由是日本市场往往呈现"现货涨、波动率也涨"的联动特征。
韩国方面，高盛亚太策略师Tim Moe目前预期KOSPI成分股今年每股盈利增长高达220%，对应目标价上调至8000点，较当前水平潜在涨幅约为24%。
高盛交易台倾向于通过EWY期权价差策略（call spreads）捕捉这一机会。
通胀潜在威胁不可忽视，建议搭配TIPS和原油上行敞口
在通胀问题上，Pasquariello援引大宗商品市场的一句行话：
当你开始短缺某样东西，通胀就来了。
当你开始短缺某样东西，通胀就来了。
他指出，AI资本开支周期已使上游投入品供给趋于紧张，而当前地缘局势的演变，可能进一步导致多类精炼产品和工业大宗商品出现短缺。
他表示，虽然重演2022年那般通胀冲击的可能性不大，但潜在通胀对风险资产构成挑战的风险不容忽视。
在策略层面，Pasquariello建议在持有股票多头的同时，搭配以下两类对冲工具：
一是做多10年期通胀保值国债（TIPS）盈亏平衡利率；
二是持有远期布伦特原油的看涨头寸。他注意到，原油期货曲线的中端和远端近期表现尤为稳固，远期布伦特原油已突破近期高点。
一是做多10年期通胀保值国债（TIPS）盈亏平衡利率；
二是持有远期布伦特原油的看涨头寸。他注意到，原油期货曲线的中端和远端近期表现尤为稳固，远期布伦特原油已突破近期高点。
AI资本开支超级周期，资金持续涌入电力与数据中心板块
在市场资金流向层面，Pasquariello观察到，资本正在加速向电力基础设施和AI数据中心相关标的集中。
他援引高盛的"Power Up America"主题篮子，指出对电力需求的追捧已从"长期需求叙事"演变为"战略必要性"，过去两个月资金流入势头有增无减。
与此同时，高盛的AI数据中心相关股票篮子，近期走势正是"资本支出超级周期"在市场层面的直观体现。
动量因子同样在这一背景下表现突出。
Pasquariello指出，尽管过去数月间有过几次令人不安的波动，坚持做多动量因子"毫无疑问是正确的判断"，高盛旗舰的高动量对低动量配对组合走势"令人叹为观止"。
就科技领域而言，高盛科技传媒电信（TMT）动量股组合的近期月度回报同样亮眼。
展望后市，Pasquariello坦言，目前并不容易判断市场的非对称性究竟偏向哪一侧在线配资炒股开户服务，因此他维持"现货涨、波动率同步上行"的整体布局，但也承认后半部分需要依赖积极主动的交易操作来实现。
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